南京证券上行趋势未改牛市斜率放缓

南京证券：上行趋势未改 牛市斜率放缓

南京证券 “变革的时代”2015年下半年A股投资策略会6月28日在南京举办。在投资主线上，南京证券建议继续深耕改革与转型主线，下半年改革的风或更大，看好金改深化下的金融龙头品种、国企改革以及军工改革下的个股机会；创新主线上，继续看好工业4 .0、能源互联网 、互联网+汽车等相关板块的个股机会。

南京证券 “变革的时代”2015年下半年A股投资策略会6月28日在南京举办。与会嘉宾共同探讨牛市所处阶段，并对下半年中国改革的方向、货币政策宽松节奏以及存在的市场机会做出研判。　　范剑平 ：改革预期依然强烈　　国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，经济新常态下，中国经济由短缺进入到过剩时代，正在过渡到供给创造需求、创新驱动的新阶段。当前经济增速放缓一方面来源于高基数效应，更为重要的原因来自于房地产长周期拐点的影响，因此无论政策如何刺激，传统产业需求下降不可逆，所以即使下半年经济有所企稳，经济增长也只是L型复苏，如何培育新的经济增长点成为关键。这个过程中，放松管制、鼓励创新成为加大新供给的关键。当前已经进入到改革的关键阶段，中国面临劳动力、土地、环境、资金等要素都不再廉价，要实现经济的成功转型需要有强大的资本市场来支撑，目前政策的主导就在于不断壮大资本市场，不断降低实体经济的融资成本，因此与资本市场密切相关的改革预期依然强烈、货币政策宽松在2016年中期前也不会发生根本的变化。　　南京证券：风仍在，浪更急　　南京证券研究所所长助理、高级策略分析师温丽君发布题为《风仍在，浪更急》的2015年下半年A股投资策略报告，认为牛市的根本逻辑在于改革牛、资金牛，当前中国经济正在处于资产负债表的衰退阶段，宏观政策的重心在于通过更有效的办法改善资产负债表，并从源头上控制经济杠杆率的过快上升，因此宏观调控呈现出九大乾坤大挪移新特征，如地方移中央、平台移开行、财政移货币、国企移民企、政府移居民、非标转标准、传统移新兴、商行移投行、国内转国外等，而要素驱动转型上，涉及新技术、新产品、新模式、新组织、新业态以及新制度等六大新供给，新供给的核心就在于强大的资本市场，所以改革预期不改且依然在不断强化，货币政策宽松基调不改，但宽松边际效应有所弱化，场外资金流入趋势未改但增速有可能放缓，这意味着牛市已向纵深切入，市场上行趋势未改，但牛市斜率放缓，个股也面临进一步分化，总体风仍大，浪更急。　　在投资主线上，南京证券建议继续深耕改革与转型主线，下半年改革的风或更大，看好金改深化下的金融龙头品种、国企改革以及军工改革下的个股机会；创新主线上，继续看好工业4 .0、能源互联网+ 、互联网++汽车等相关板块的个股机会。　　富安达基金公司研究总监、富安达策略精选混合基金经理黄强，江苏汇鸿股份有限公司投资部总经理朱一顺分别阐述了下半年牛市下半场中进行资产配置的新思路以及在震荡幅度加剧下如何进行量化投资以规避风险。

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