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北京银行6011692013年一季报点评逾期和不良净形成率相继回落资产质量压力缓解

发布时间:2019-09-12 20:32:13 阅读: 来源:子母床厂家

北京银行(601169)2013年一季报点评:逾期和不良净形成率相继回落 资产质量压力缓解

逾期贷款和不良贷款净形成率相继回落,拨贷比达到2.69%为未来业绩增长奠定基础。逾期贷款净形成率由去年上半年的0.30%下降至去年下半年的0.17%,而作为滞后指标,不良贷款净形成率去年四季度环比提升0.22 个百分点至0.39%,但今年一季度回落至-0.10%,显示资产质量压力缓解。

净息差好于预期。去年四季度净息差环比提升3bps,今年一季度净息差环比下降6bps,主要得益于中小企业贷款比重提升以及同业资产的压缩。

去年全年和今年一季度手续费净收入同比强劲增长66%和119%,一季度手续费净收入占比提升至16.9%,主要是投行、理财、代理和结算清算收入的快速增长。

非标债权资产占比超标。管理层披露目前北京银行的非标债权资产余额为680 亿,分别占理财产品余额的43%和6%,但认为到年末可以达标。

盈利预测调整

我们基本维持北京银行 2013E/2014E 的盈利预测不变,预计2013E/2014E每股盈利分别为1.50/1.79 元.

估值与建议

北京银行一季报超预期,且盈利质量较高。目前北京银行交易于0.93 倍2013 年市净率,5.7 倍2013 年市盈率,维持推荐评级。

风险

宏观经济表现弱于预期。

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